乐观情绪降温 油价创两周来的最大跌幅 短期聚焦两大风险事件【www.4136.com】

作者: 冶金矿产  发布:2020-03-24

11月19日,国际油价连续第二日下滑,因投资者对持久的国际贸易问题得到解决的前景淡化,令油价走势承压。周一油价从八周高点回落,创两周来的最大跌幅。同时,调查显示,美国原油库存预计连续第四周增加,此亦打压油价。

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为时16个月的国际贸易问题导致全球经济增长放缓,并促使分析师下调对石油需求的预期,加重对于2020年油市可能出现供应过剩的担忧。短期内,国际贸易谈判和12月初的OPEC会议是石油交易员关注的两大事件。

周二亚洲时段,国际油价震荡微跌,但仍处于三个月高位。上周五OPEC成员国与几个非成员国盟友达成协议,从明年1月起每日再减少50万桶石油供应。此外,沙特还宣布将在OPEC+成员国达成一致的减产基础上额外自愿减产40万桶/日,这将是该国2014年以来最低产量水平。但随着美国加征新关税的日期临近,投资者关注重点转移到了正在进行的贸易谈判上,黯淡的需求前景限制了油价积极影响。

页岩油产量料持续增加

聚焦国际贸易局势对油价影响

原油交易一直处于窄幅区间,因为API显示库存下降,但EIA的官方数据显示上周库存下降。同时,美国政府发表了一份报告,预计主要页岩油生产商的产量下个月将增加。

本周行情突然转冷,开局疲弱,给前几日因OPEC+减产协议希望带动的强劲涨势画上句号。目前全球两大经济体一直在努力达成一项贸易协议,以结束国际贸易问题。纽约对冲基金Again Capital LLC的创始合伙人John Kilduff表示,现在市场将密切关注周日之前国际贸易谈判的进展,如果本周达成协议,可能会看到WTI突破略高于59美元的阻力位。库存和资本开支的下降将支持大宗商品价格

EIA预计,12月美国主要页岩油生产商的原油日产量12月份增加4.9万桶至913万桶,下个月二叠纪盆地的日产量预计增加5.7万桶。

高盛大宗商品研究负责人Jeff Currie周一称,OPEC+比预期更深的减产,将其短期行动与集团的长期战略分开。该行在报告中称,将布伦特油价预估从60美元/桶升至63美元/桶。一切都向短期行动转移,放弃对长期的延伸或讨论。这至关重要,因为大宗商品是现货资产,因此短期基本面至关重要。沙特阿拉伯对OPEC +的生产配额发起了打击作弊的报复威胁,OPEC+可以管理短期石油库存。高盛透露,“我们终于在清理行业内的多余库存,这是为什么我们喜欢做多大宗商品的原因。你谈到世界各地的核心自然资源,但仍在提取库存,尤其是原油库存。”西班牙对外银行(BBVA)美国首席经济学家表示,预计布伦特原油2019年的收盘价将在每桶60美元至65美元之间,长期均衡价格将在每桶60美元左右。炼油活动放缓和利润率较低也给原油需求带来了下行压力,而库存正趋于接近5年平均水平。OPEC+料难以在明年一季度实现油市平衡

加拿大丰业银行驻多伦多大宗商品策略负责人MichaelLoewen表示,市场似乎对国际贸易谈判乐观预期淡化,围绕这个问题有一些悲观情绪。

上周五,OPEC+同意深化减产50万桶/日,且沙特宣布额外减产40万桶/日,双重利好叠加,油价有所拉升。上述减产计划显然超出了市场预期,且在近期内具有建设性,但关键问题是这些措施可能还是不够的。荷兰国际银行预计,在这样的减产承诺下2020年第一季度的油市并不能够达到平衡,但相信其能够把供应过剩的规模控制在较低的范围。此外,该协议将于2020年3月到期,预计欧佩克+届时决定延长其有效期至2020年6月底。对此,加拿大丰业银行持相同态度。该行分析师Michael Loewen在报告中表示,明年第一季度石油市场势将大跌,下半年进入持久的牛市。2020年上半年,OPEC的原油减产幅度不足以解决供过于求的问题,过剩规模约达80万-90万桶/日,预计OPEC将在明年3月份的会议上将额外的原油产量限制推迟到第二季度。若油价在60-80美元/桶,OPEC+就会感到满意

三大机构平衡表显示明年油市维持供需两弱

国际能源署(IEA)署长Fatih Birol在罗马出席一个活动时表示,IEA不预计明年原油价格将出现大的变动,除非地缘政治紧张局势显著升级。市场上有很多石油,除非出现重大、出乎意料的地缘政治紧张局势,否则预计价格不会出现大的变化。尽管沙特阿拉伯、委内瑞拉、伊朗、利比亚和伊拉克出现生产问题,还有自愿减产,但今年油价仍在每桶60美元左右,原因是因为有很多的石油。阿联酋能源大臣Suhail Mohammed Al Mazrouei接受采访时说:“只要价格范围与供求的市场因素相平衡,OPEC及OPEC+的成员国对每桶60至70美元、甚至80美元的原油价格范围都会感到满意。达到最终价格取决于平衡的市场,这就是OPEC目标。”机构继续看涨未来油价

上周三大机构月报指出,今明两年的需求缺乏亮点,整体维持弱增长,对于明年的平衡表,供给方面虽然美国供应有小幅小修,但非OPEC供给增速依然超过需求,使得全年CallonOPEC较今年同比下降。

高盛将2020年布伦特原油现货价格预测从之前的60美元/桶上调至63美元/桶,长期锚定价格仍料为55美元/桶,该行现在预测WTI现货价格为每桶58.50美元/桶,长期锚定价格为50美元/桶,在OPEC+约定了超出预期的减产力度后,高盛更新了其预测。该行认为OPEC+策略转向管理短期现货供需失衡,而不是试图通过开放式承诺来纠正认知中的长期失衡,预测全球石油供/需状况将比先前预期的结果紧30万桶/日。仍然不能排除伊拉克、尼日利亚和俄罗斯不履行协议的风险,维持对2020年美国页岩油产量增长的预测为60万桶/日,因财务表现糟糕、杠杆过剩以及对排放的关注“大幅”推高了资本成本。美银美林也在报告中指出,OPEC严格执行减产,加上美国经济出现的积极发展,这些因素都对OPEC有利。与此同时,国际贸易协议可能会在2020年第二季度前将布伦特原油价格推高至70美元/桶。 截止北京时间09:40,美油承压59美元关口报58.94美元/桶,日内跌幅0.14%;布油报64.12美元/桶,日内跌幅0.20%。策略建议:回踩做多重点关注:全球股市及美元表现、国际贸易局势相关消息、原油供需前景、OPEC+深化减产阻力:美油 59.85 60.70 61.50 布油 64.87 65.50 67.50 INE 477.0 485.0 496.0支持:美油 58.00 56.60 55.00 布油 63.50 62.50 61.60 INE 463.2 455.0 450.5

三大机构平均在2930万桶/日,按照当前的静态平衡表预期,如果OPEC维持目前2950万桶/日左右的产量,明年市场仍会有小幅过剩。

如果OPEC不进一步减产,油价可能触及50美元/桶

OPEC上周四(11月14日)表示,预期全球石油需求2020年将会下降。投资者预期,OPEC和俄罗斯等非OPEC国家将维持现行的减产政策。OPEC+将于12月初在维也纳召开会议,讨论产业政策。

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