中国利率市场化要以完善利率体系和顺畅传导机制为重点--专家

作者: 建筑建材  发布:2019-10-23

在日前举行的第二届中国金融专家年会上,中国社科院金融所所长李扬在展望中国今年经济、金融形势时表示,今年“西线无战事”,国内经济、金融{TodayHot}形势都不会有特别大的变化。 李扬表示,基于这种判断下,宏观政策今年应该不会有特别大的举措,也不宜有太大的举措。“政策不要乱动,不要干扰经济的运行,不要干扰企业的决策。”他强调,宏观政策要保持“中性”。 虽然认为“西线无战事”,但李扬同时强调,在今后的一个时期内,中国金融领域还有诸多问题需要认清、需要改革。 例如,利率市场化改革的问题,“对存款利率的管制,在5—10年可能放不开”,只要还被管制,市场就无法作出决定,反过来市场化的调控手段也就没有作用。再如,目前,央行“手中”的几个利率之间的关系也有待理顺。对法定准备金和超额准备金支付利息,目前的利率是0.99%,如果把所有的利率扣掉超额准备金利率,中国已经接近了“流动性陷阱”。还有,目前债券市场总量发展很快,但不与实体经济相关,资金全在金融机构之间运转。这样形成的市场利率很难反映市场中真正的资金需求和真正市场供求之间的关系,而仅仅是银行之间调度头寸。

李扬并强调,中国要建立以基准利率为核心的利率体系,央行调控亦需从基准利率入手,基准利率产生自核心市场,调控基准利率,利率开始向外蔓延,向外产生影响,产生辐射,这才会是一个体系。

李扬已经于一个月前卸任中国社科院副院长,目前正组建一个国家级金融智库--国家金融与发展实验室,任理事长。

除了解除信贷管制之外,李扬并认为,利率市场还需大力发展债券市场,引入非金融机构,特别是广大中小企业,同时降低准入门槛,“要让债券市场成为非金融机构的主战场,而且整个债券中信用类债券应当占主导地位。”

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www.4136.com,“目前我们的困境就在这里。”李扬说,政策不能有效传导,这是中国金融结构中存在的问题,需要通过改革把这些问题打通,让它可以顺畅的传导。

中国央行今年加快推进利率市场化改革,在5月初将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。6月又发布大额存单管理暂行办法,为全面放开存款利率上限奠定基础。

面对当前市场上流动性过剩,但贷款难、贷款贵的问题,李扬认为,这是货币向信用的转换过程中有诸多阻隔,令中央银行采取措施对实体经济无法产生预期结果。

李扬称,信贷管制下还有畸形的法定存款准备金率,虽然奇高的法定存款准备金率有其合理性,但其造成的阻隔,使得有一部分资金不能够进入市场,这种状况下形成的货币利率不可能是实际应该有的利率。

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